2008年雷曼兄弟轰然倒塌，随后全球的金融危机全面爆发。时隔四年，摩根大通爆出巨亏20亿。导致巨亏的原因是什么？其背后又有哪些不为人知的内幕？
巨亏的背后
4月30日，业务经理们聚集在一间会议室里，向戴蒙递交了损失情况摘要和分析报告，但却没有这些交易本身的详细资料。而这些数字让戴蒙早已无法呼吸。那些交易头寸造成的损失总共可能高达50亿美元，这给一位曾安然渡过全球金融危机，素以密切关注银行交易活动、风险状况及高级职员活动而闻名的高管的职业生涯留下了污点。
摩根大通已将负责该行首席投资办公室(Chief Investment Office)的那名高管解职。该办公室是处于此次丑闻核心的大型交易部门，过去三年来贡献了超过40亿美元的净收入，相当于摩根大通这三年来总盈利的近10%。
此次事件利害攸关。据知情人士称，戴蒙本人认可了这些灾难性交易背后的理念。但他并没有监督这些理念的执行，这引起了其他业务主管的一些愤懑，他们说自己部门的活动经常受到严格审视。
包括总顾问、曾任美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）执法主管的科特勒（Steve Cutler）在内的摩根大通高管层对是否披露损失进行了斟酌。
戴蒙曾下令银行推迟原定于4月27日提交的一份有关银行今年前三个月经营状况的季度监管文件，因为他并未完全了解到这些交易的影响。
5月17日，美国参议院银行业委员会(Senate Banking Committee)主席、南达科他州民主党参议员约翰逊（Tim Johnson）说，他打算要求戴蒙就损失情况在委员会面前作证。
2005年执掌摩根大通时，戴蒙任命高管德鲁（Ina Drew）担任首席投资办公室主管。该部门负责管理银行的整体风险，并管理目前价值3,600亿美元的安全、高流动性证券。德鲁第二年聘用马克里（Achilles Macris）负责伦敦的交易，首席投资办公室团队开始扩张业务至风险更大的衍生品，即从基本金融指数或产品中衍生价值的投资工具。
高管们说，在戴蒙的庇佑下，首席投资办公室团队的交易活动最初是为了给银行其他资产提供一种经济对冲来防止损失。后来其业务得到了扩张，特别是摩根大通2008年收购陷入困境的华盛顿互惠银行（Washington Mutual）以后。华盛顿互惠银行持有风险更大的、需要对冲措施的证券和资产。
近年来，首席投资办公室的部分交易逐渐变成了基本相当于大型方向性押注的交易，其盈利和影响力也日益扩大。去年，马克里中止了要求交易员在损失超过2,000万美元时退出头寸的风险控制规定。德鲁和马克里拒绝置评。
一切都在4月6日这一天改变了。那天，戴蒙看到了《华尔街日报》的头版报道，讲的是“伦敦鲸”伊科西尔（Bruno Iksil）如何扰乱市场并将摩根大通置于亏损风险的境地。伊科西尔是首席投资办公室的交易员，因其大型交易获得“伦敦鲸”称号。
但摩根大通高管说，每天约1亿美元甚或更多的损失不久就开始出现在首席投资办公室的账目上。与戴蒙共事的人说，戴蒙向来以精明的风险和金融经理自居，他对自己未能察觉首席投资办公室交易存在的风险、以及该部门听之任之的做法感到懊恼。
他要求德鲁呈交每日报告，汇报头寸的整体情况以及补救措施的分析。就在摩根大通准备原定于4月27日发布的季度监管文件（被称为10-Q）之际，首席投资办公室的亏损在持续增长。
随着亏损额越积越多，德鲁及其团队继续提交头寸概况及交易行为分析报告。最后，戴蒙终于受够了，在4月30日要求查看具体的交易头寸规模。
5月7日，摩根大通副董事长詹姆斯•李（James Lee）把戴蒙从战情观察室拉出来，参加Facebook首席执行长扎克伯格（Mark Zuckerberg）及其团队的一场会议。摩根大通是Facebook巨型IPO的主承销商。戴蒙穿了件詹姆斯•李设计的夹克来模仿扎克伯格著名的连帽衫装扮。
那一周，高管们为了准备发布10-Q报告工作到深夜。
在5月10日的电话会议上，戴蒙公开披露了损失情况。也就是在这周的周末，戴蒙接受了德鲁提出的辞呈。
摩根巨亏的深远影响
无论从哪方面看，摩根大通此次巨亏的影响都是深远的。
1. 如果评级机构对美国银行的风控能力产生质疑，进而影响其评级决定的话，考虑到大银行们手里持有的衍生品规模，对银行的资金压力非常大。
2. 沃克尔规则一旦重新提上日程，那么对美国的银行交易业务是重大打击，对其盈利预期同样如此。
3. 摩根大通如果未来发生更大亏损，其股价持续下跌的话，其他银行股价也将受到影响。美国银行板块在债券市场上也遭受打击，而美国银行板块的股票显然还在支撑。一旦摩根大通带头下跌，那么美国银行板块股票无疑将向债市靠拢。
而对于杰米戴蒙，本来呼声甚高的接替盖特纳财长职务传闻经过此次事件应该已经烟消云散了。而戴蒙需要做的是竭力控制伦敦鲸巨亏的持续发酵，避免自己的多年积累的职业声誉毁于一旦。这位昔日花旗帝国桑迪威尔羽翼下的神童在历经波折东山再起后，是否会在自己职业生涯辉煌顶点时再遭重创？时间才是最好的答案。
此次损失对摩根大通来说是尴尬的，不仅因为这个市场最初是由该行帮助创建的，还因为这笔交易本来是为了避免银行遭受损失。就像是保险策略，合约赋予买方在债券违约时向卖方的求偿权。随着市场对这种保险工具的需求增加，银行创造了对合成指数的全部或部分进行交易的方式。近年来，摩根大通因这些投资赚取了数亿美元的收益，但这次失手使得之前的收益又都亏了进去，现在它要想以其认为合理的价格寻找导致亏损的掉期合约的买家更加困难。虽然摩根大通表示有能力承担损失，但是巨亏案已经发生，其产生的行业影响以及市场反应终究是无法抹去的。