资金链是企业生存的命脉，因此信贷的增长速度一般反映了某一时期的经济发展趋势。最近，银行信贷增长出现了“急刹车”，这是否暗示中国的民营经济已经有放缓的迹象？
据称，4月份工、农、中、建四大行新增贷款为2600亿元左右，较3月份减少近400亿元；市场对4月份人民币新增贷款的预测在7000亿元~8000亿元之间，较3月份的1.01万亿元显著回落，信贷有效需求明显不足，经济下行压力依然严峻。同时，偏重采样中小企业的汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）4月终值为49.3，虽比上月高出1个点，但依然处于“荣枯线”（50）以下。
今年以来，一些银行出现中小企业集中提前还贷的情况。有业内人士认为，鉴于微观经济预期下降，民企可能在主动收缩或放缓扩张。
提前还贷情况并非个案，也不仅限于中小企业，但原因各有不同：中小企业主要是从经贸、商贸服务等利润空间收窄的行业退出，持现金观望、寻找下一个投资行业；贷款成本持续高企也令一些中小企业承受不住；而部分大型企业则因预期未来贷款成本会下降，于是提前还款，以便换取更廉价的贷款；此外，也有企业转而使用短融、中票等直接融资方式。
以往中小企业贷款成本包括贷款利息和各种手续费、管理费等，后者主要用于提升银行中间业务收入部分；而伴随监管层整治银行‘乱收费’，后者费用收入部分被‘拉掉’，于是银行重新提升贷款利率。综合来看，今年的贷款成本仍要高于去年。相比之下，大型企业的日子则好过得多，由于货币信贷政策不再强调紧缩，而是有所微调，它们可以直接享受贷款成本下降的好处。
招商银行公司业务部总经理张健分析，贷款增长疲软，来自内外两方面因素：一是企业有效融资需求减少，二是银行本身资本金的压力。小企业经营风险在上升，不敢贷款，而大客户如平台贷和房地产贷款，受宏观调控影响，有效需求也在下降。
广东省体制改革研究会副会长彭澎认为，信贷疲软是多重因素的合力。一方面与货币政策有关，今年以来，货币政策仍然没有放松，虽然进行了局部微调，但总体上仍然偏紧。另一方面，经济环境并未好转，欧美市场尚未复苏，导致企业订单减少，许多企业目前处于观望状态，期待熬到下半年经济能够好转，这影响了他们的资金需求。
贷款增长乏力，可能意味着经济整体运行情况将加速下行。最能反映经济运行情况的是银行信贷和现金指标。PMI等指标反映的是当期经济运行状况，而信贷和现金，则预示着未来一个季度甚至更长一段时间里经济运行趋势。一季度贷款增速下降，说明宏观经济可能进一步下行。
近日公布的4月份汇丰PMI为49.3，连续六个月低于“荣枯线”，显示制造业运行已连续半年环比放缓。尽管统计局公布的官方PMI出现反弹，但分析人士普遍认为，汇丰PMI以中小企业为主要样本，反映中小企业运营出现困难。
今年一季度，汇丰PMI指标虽然小幅收窄，而国内PMI呈稳步回升态势，虽然广东GDP增长下滑明显，但从全国来看，经济运行情况仍然超出预期，宏观经济超软着陆运行的可能性增加。加上决策层出于对2008年4万亿救市计划的警惕，维持货币政策稳定也就成为主基调。
中国以往依靠投资和出口拉动经济增长的模式目前正在改变，转而依靠国内消费和进口。在转型过程中，经济增速必然放缓，银行信贷扩张受阻也是正常的。从长期来看，银行信贷增速放缓，是中国经济转型的必然要求。但适时对货币政策进行微调，不但有可能，而且也有必要。