一般情况下，如果一个行业持续亏损，且前途无望，那么没有企业愿意继续为它投资，这是由市场和企业追求利润最大化共同决定的。然而，中国的钢铁行业却有悖于市场规律，数千家钢铁企业在钢铁业一直亏损的情况下，投资不减反增。这究竟是为何？
从去年四季度开始，中国钢铁业就陷入了全行业亏损，今年一季度同样如此，且钢铁上市公司亏损进一步加剧。今年一季度，韶钢松山（000717.SZ）预亏3.3亿元，华菱钢铁（000932.SZ）预亏6.9亿~7.3亿，鞍钢股份(000898.SZ)预亏18.88亿元。
在惨淡的现实面前，钢铁产能却不减反增，各大企业都在拼命投资新增产能。冶金工业规划研究院数据显示，截至2011年底，中国粗钢产能已达9亿吨左右，创历史最高纪录，与6亿多吨的需求相比过剩三分之一。
“发改委已经承认了中国钢产量达到了9亿吨。现在矛盾出现在经济降速，产能问题成压在钢材市场上的一把利剑，钢价涨上来，产能释放又给压下去。”17日在“我的钢铁”铁矿石会议上，上海钢联(300226.SZ)副总经理贾良群这样评价当下的钢铁市场。
过去几年，国家相关部门一直在强调钢铁产能过剩，为了严控产能，将钢铁列为几大产能过剩行业之首，可是几年过去了，产能调控却越控越多，产能过剩越来越严重。国家发改委的数据显示，2005年以来开工建设的3.57亿吨的产能中，未按规定取得国家核准的占79%。
这意味着，中国钢铁业的投资严重失控。即便发改委已经意识到大量的项目未经批准违规建设，却没有对这些项目做出相应惩罚，进一步纵容了产能的扩张。产能过剩限制政策形同虚设。
中国钢铁工业协会副会长王晓齐昨天在“我的钢铁”铁矿石会议上称，以前为了控制产量，协会下指标给钢企，虽然大家都签订了责任书，但大多不遵守。
既然钢厂不赚钱，缘何还要继续投资？中国联合钢铁网分析师胡艳平解释说目前的“怪现象”是因为现在的产能都是之前作的决定，在作决定时，至少是预期能赚钱。
钢厂则有另一种理解。河北一家大型钢铁企业中层人士称，产能扩张主要有两类情况，一类是国有钢企，国企领导要的是政绩，产能扩张有政绩，亏或赚与自己无关，领导的钱不少拿；另一类是民营企业，通过各种手段，实际上一直在盈利，他们借了钱再建设，逼得他们不得不生产，另一方面，产能搞大了将来卖出有资本。
这位钢厂的人士称，政策也在刺激产能越调控越多。按照政策，小的高炉要淘汰，钢厂又不能不干，只好准备上大高炉，最后形成一个恶性循环，这让中国钢铁走上一条不归路。
虽然政策要求企业上新的高炉时进行产能等量置换，可现实是，鲜有企业按照等量置换的方式上新高炉，一般都是扩大产能，同时尽可能推迟淘汰原有的小高炉。其次，对于一些钢铁企业老板而言，做了多年的钢铁只会干这个行业，在还有利的情况下不想转型。
现实的情况是，后进入钢铁业的一些民营钢企盈利能力明显好于现有的国有钢企。现在的市场是国企赔钱的时候，民企能赚钱，等国企要赚钱的时候，钢材价格就要回头，因此未来国有钢企赚钱机会很少。
钢铁工业依靠数量扩张的发展阶段已经结束，近几年国家一直强调钢铁产能过剩，日后控制产能的政策措施定会逐渐加强，现在可以算是过渡期。国有、民营钢铁企业及其上市公司不得不应势转变发展思路，甚至可能要面临长期的困境。